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台灣證交所今年七月才引進牛熊證，掛牌至今剛好二個月，它是屬於權證的一種卻簡單多了。牛熊證顧名思義就是看漲看跌的權證，多頭市場我們習慣又稱牛市，就可以買牛證；空頭市場又稱熊市，判斷後市會跌則買熊證，和一般投資人目前在操作的權證很類似，但牛熊證有更多優點。

牛熊證的特性

一、具槓桿效果。同權證一樣可以小搏大，例如中華電信股價100元，買一張就要10萬，融資也要準備4萬元保證金，買牛證只要2000元。

二、多空皆可操作。看漲買中華電牛證，看跌買中華電熊證，一般證券戶即可下單，不用再開立信用帳戶，沒有股東會強制回補及平盤下不能放空的問題，也不會被追繳斷頭。

三、與現股連動性高。買權證碰到盤整行情會有時間價值的耗損，而且快到期時失真愈嚴重，牛熊證則與現股走勢連動，能真實的反應價格對投資人有利。

四、有停損機制。牛熊證的最大優點是發行條件裡有限制價，就是停損價的意思，當某天收盤跌破此價隔日立即下市結算，可以降低投資人不擅停損的風險。

牛熊證的操作

像股票一樣下單，可以在存續期內買賣交易，也可以持有到期結算。

例：某券商發行一檔中華電牛證的條件如下：

標的股票

牛熊證

股價

停損價

履約價

行使比例

存續期間

財務費用

中華電

牛證

100元

90元

80元

01:00.1

三個月

年率6%

發行價格為2.1元，如果在三個月內都沒有跌破90元，最後中華電漲到120元，牛證到期結算價則為4元（獲利1.9元）。買一張中華電股票要10萬，三個月才賺2萬，投資報酬率為20%；買一張牛證要2100元，買十張要2.1萬，三個月賺1.9萬，投資報酬率為90%，在盤勢不明朗時可以用牛證去試單，看對了方向賺和股票一樣多，看錯了自動停損。

如果大勢不妙中華電收盤跌破90元，牛證下市次日結算，投資人拿回剩餘款項。有買過權證的人可能都有歸零的經驗，買認購權證如果下跌，因為不想賠錢賣就放著不理它，到最後沒有履約價值就一毛不剩，牛熊證可以幫投資人執行停損的動作。

台灣最短命牛證是群益發行的日月光牛證，掛牌四天就碰到停損價29.4元下市，八月股災日月光最低跌到23.75元，買股票的人損失近三成還在套牢中，融資都要被追繳保證金了，相對買牛證的人則小賠出場。

對未來的行情判斷會跌就買熊證，從發行至今加權指數跌了近18%，元大發行的指數熊證漲了64%。對於股票套牢又碰到國際股市下跌，不忍心停損又擔心續跌損失擴大，就可以買熊證避險。

由於牛熊證屬於有停損之價內權證，有別於一般權證，投資人初次買賣時應簽署「風險預告書」才可下單。

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