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TDR是今年最熱門的話題，原因很簡單：當兩岸三地整合成一個市場時，比價效應就會出現。最近港股漲最兇的就是台籌股，像機殼廠「巨騰」TDR掛牌以後，呈現和港股競漲的局面；未來與港股的連動，可能會重演當年H股和A股的比價戲碼。

什麼是TDR？

存託憑證〈Depositary Receipts〉，係指企業將股票交付存託機構（一般是指銀行），由該機構發行表彰同股票之憑證，在海外市場交易買賣。

在台灣發行叫TDR，在美國發行叫ADR，同股票一樣在集中市場交易。像台積電在美國有發行ADR，就是方便老美買台積電，而今年掛牌的TDR都是港股，就是在台灣可以參與港股的投資。

TDR投資的優缺點

今年回台掛牌的都是有規模的大公司，知名度夠、業績亮眼。像旺旺是中國最大的米果龍頭，巨騰為全球第一大筆電機殼廠，而未來將發行的康師傅是中國最大食品公司，歐聖是全世界最大的鮑魚養殖業，投資人多了績優股的選擇。

TDR因為籌碼有限，過去承銷只有10％給一般投資人抽籤，其餘九成採詢價圈購給法人或中實戶，所以中籤率低。現在金管會已要求券商公會改進，未來依申購數量，至少要維持10％到30％的抽籤比例，大幅提高了散戶中籤的機率。

投資TDR的缺點是，上市後，由於台港兩地交易所的資訊管理不同步，重大訊息無法即時在股市觀測站揭露；再加上二地交易時間不同，與港股本尊的連動方面會有時間差。

TDR的投資方式

想要賺TDR短線價差的方式有二種，一是承銷時參加抽籤，只要戶頭有錢，打電話給營業員就可以了。記得以前在瘋抽籤的時候，借了好多親朋好友的戶頭，提高中籤機率，還真發了一筆小財。

第二種是掛牌後每天追買，通常上市後都會有蜜月期，因為惜售，成交量很小，每天漲停板都買不到。據說要在八點四十五分下單，成交機率會比較高，雖然開盤前的掛單是採電腦撮合，但有人相信愈早掛單愈好，中籤機率應該比買樂透高。

依過去的經驗看，TDR都有不錯的漲勢，剛上市時還可以追一下，但是如果與港股的溢價太大就有風險。可以注意成交量如果暴增，就是有人落跑了，再追高就會有危險，不可不慎。

今年已掛牌及將掛牌之TDR

代號

名稱

主要業務

掛牌漲停板

蜜月漲幅 ％

9151

旺旺

食品製造銷售

10支

91.4

9136

巨騰

電腦機殼

10支

94.9

9188

精熙

光學光電

9支

74.5

9106

新焦點

汽車美容

7支

59.3

9109

康師傅

食品製造銷售

   12/3掛牌

N/A

9110

越南製造

機車製造

將掛牌

陽光能源

太陽能晶片製造

將掛牌

聖馬丁

數位機上盒

將掛牌

歐聖

鮑魚養殖產銷

將掛牌

真明麗

LED燈飾商

將掛牌

資料來源：證交所                                                               2009-12-4

今年證交所推動台商回台上市，利用TDR籌資總額超過300億，在MOU生效後，港股掛牌的國企股（H股）、紅籌股、及陸資企業都可望鬆綁來台發行TDR，明年會有更多的新股掛牌，又提供了一個新的投資契機。

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